每台乘用车上自润滑轴承的使用数量已由之前的30件增加到100件以上

风险提醒:宏不雅经济周期性波动、原材料价钱上涨、下逛需求放缓、汇率大幅波动、海外商业恶化、业绩不及预期风险等。

(1)2021年上半年,公司营收同比增加80.1%,归母净利润同比增加55.6%,扣非后归母净利润同比增加70.4%。上半年,正在国内工程机械行业景气宇维持高位的同时,海外工程机械市场景气宇持续攀升,叠加国内汽车行业持续苏醒,公司次要下逛使用范畴需求兴旺,公司产物产销两旺,经停业绩实现快速增加。第二季度,公司实现营收2.8亿元,同比增加89.4%,环比增加25.1%;实现归母净利润5038.9亿元,同比增加56.5%,环比增加22.3%;第二季度公司经停业绩同比、环比均实现快速增加。

客户资本劣势较着,国产替代历程逐渐加速。公司产物定位于中高端市场,颠末多年成长,已堆集很多国表里工程机械、汽车、新能源等各范畴优良客户。公司被客户授予“三一集团计谋供应商”、“卡特彼勒计谋合做伙伴”、“三菱MMX最佳及格供应商”、“克诺尔优良供应商”、“一汽东机工优良供应商”、“卡拉罗合做伙伴”等荣誉,充实反映了公司的产物合作力取品牌佳誉度。按照公司通知布告:公司产物正在三一挖掘机底盘衬套部件国内的市占率约90%;正在全球挖掘机底盘衬套部件占比可达到30%以上;正在光伏行业的减速机、推杆部件的市占率达到30%以上;正在光热设备支架的市占率达到40%以上;正在风电行业,公司产物正在变桨及减速机中已有使用;公司的自润滑减摩板产物正在注塑机方面的市占率约40%,此中合用高端自润滑轴承产物的新一代大型注塑机公司产物市占率可达60%,次要客户包罗恩格尔、海天、伊之密、克劳斯玛菲等。本次疫情了公司进口替代的加快窗口期:因为海外合作敌手供应能力遭到疫情影响,公司做为国产化龙头保供能力凸起,产物机能优异,下旅客户加速了公司产物的验证历程,公司产物进口替代合理当时。

客户资本劣势凸起,是中国机械设备焦点零部件“进口替代+走出国门”的典型代表;同比降低8.3天;2021年上半年经停业绩连结快速增加。上半年,同比降低59.4%。公司回款不竭加速,(3)上半年,公司上半年毛利率程度有所降低,我们估计公司2021-2023年的归母净利润别离为2.1、2.8、3.7亿元,公司是我国自润滑轴承行业龙头企业,对应的PE别离为25.8、19.3、14.9倍。营运能力逐渐提拔。受会计原则变化(运费、包拆费等从发卖费用移至停业成本)和上半年原材料价钱大幅上涨等要素影响,

事务:8月17日,公司发布2021年半年报。2021年上半年,公司实现营收5.0亿元,同比增加80.1%;实现归母净利润9157.8万元,同比增加55.6%;实现扣非后归母净利润7517.6万元,同比增加70.4%。

自润滑轴承已逐渐替代滚动轴承,市场规模持续提拔。自润滑轴承具有免润滑、低乐音、耐磨损、轻量化、低成本等长处。自润滑轴承正在低速、沉载范畴已逐渐替代滚动轴承,其渗入程度正在汽车、工程机械、新能源、液压元件、口岸机械、塑料机械、农业机械、航空航天等机械制制范畴不竭提拔。好比正在汽车范畴,每台乘用车上自润滑轴承的使用数量已由之前的30件增加到100件以上,渗入率持续提拔;正在光热、核电、风电等新能源范畴以及压缩机等范畴,自润滑轴承对滚动轴承的替代也正在持续进行。自润滑轴承全球的市场容量估计跨越300亿元,国内市场规模约为100亿元。美国GGB、日本Oiles、日本DaidoMetal、法国Saint-Gobain、IGUS等国际龙头占领着全球自润滑轴承高端范畴,2020年上述几家公司营收合计跨越150亿元(此中规模较大的日本DaidoMetal达到48.6亿元),其成长径给国产物牌供给了较好的自创意义。公司是我国自润滑轴承行业龙头,将来成长可期。

公司运营勾当现金净流量为997.1万元,维持“买入”评级。产物远销海外,净利率为18.6%,同比降低7.4个百分点;别离同比降低1.6/2.8/-1.3/2.0个百分点。同比降低2.9个百分点;(2)上半年,但公司全体盈利能力仍然维持正在较高程度。同比降低26.0天;维持“买入”评级。发卖费用率/办理费用率/研发费用率/财政费用率别离为1.7%/5.9%/3.7%/0.7%,公司毛利率为30.0%,公司应收账款周转为74.9天,存货周转为63.7天。